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尹满华:国际政经热点 黑石十大预测

私募基金黑石旗下顾问公司副主席、投资大师韦恩(Byron Wien),近年与该公司的首席投资策略师齐德尔(Joe Zidle)一同发表 “十大惊奇预测”,选择准则是一般投资者觉得仅叁分之一机会发生,但他们觉得机会率超过一半的政经事件。由于韦恩的江湖地位份量十足,因此,无论过往预测成绩如何,都广为传媒报导和讨论。

虽然他们2021年的预测结果,勉强合格,一半对一半错,不算理想,中美关系没有改善A股没有带领新兴市场向上;美国司法部对大型科技企业的监管态度也没有软化;10年期美债孳息率也没有升至2%,逼使美国联储局延长买债计划,但是却准确地预测到纽约期油升至每桶65美元;美元转强,后疫苗时代强劲的美国经济和金融市场,吸引对欧日债务上升和增长较慢感到失望的投资者;联储局和美国财政部维持宽松政策,公开接纳现代货币理论(Modern Monetary Theory,简称MMT)的倡议,只要增长持续高于通胀,财赤不足为惧,在通胀受控的情况下,加密货币亦得到更大推崇。

2022年的“十大惊奇预测”,一如既往,包括美股、美债、通胀、黄金、石油等大类资产,和若干社会热点事件的预测。今年,他们预测美股波动持续,或出现20%的大调整,价值股料跑赢增长股;薪酬和租金持续上涨,带动通货膨胀超过4.5%,持续性增长将成为市场主流主题;美联储缩减买债计划,年内加息4次,10年期美债孳息率将升至2.75%;主要产油国增产不足以应付需求的增加,纽约期油将升破每桶100美元;ESG(环境、社会、企业管治)被正式纳入法规,相关部门将制定和执行新规则,要求美国上市公司公布及阐述一些重要指标的进展;因为技术革新,成功降低大众对核能安全的忧虑,核能因被市场重新热捧。

对于市场关注的新冠疫情何时结束的问题,他们指出,随着Omicron变种病毒的扩散,年内,疫情将继续对全球构成重大影响,但预期今年年底应该可以回复到疫前水平。这个时间表,跟世界卫生组织和香港政府专家顾问袁国勇教授的预测,不谋而合。

对于市场关注的黄金和加密货币等通胀对冲资产前景,他们指出,美国经济增长强劲,黄金的安全性和抗通胀特性彰显,金价上涨20%,而加密货币亦将继续获追捧,市场占有率进一步扩大。高盛有类似的观点。高盛内部有所谓 “价值存储市场”的说法,由黄金和比特币两种资产组成。高盛估计,比特币目前市值略低于7000亿美元,而可供投资的黄金估值则为2.6万亿美元。换句话说,“价值存储市场”总规模约3.3万亿美元。比特币与黄金占有率呈二八之比。在这个基础上,高盛预期未来五年,比特币于 “价值存储市场”占有率将增至50%,届时将与黄金看齐。按此推算,比特币占有率五年内将上升一倍半,价格可能从现在的4万多美元涨至10万美元。

除上述传统预测以外,今年的十大惊奇预测中,竟然有两个与中国有关。第一,由于中央决心出招打击楼市炒卖,强调 “房住不炒”,导致很多市场资金需要寻找出路,资产管理行业有望迎来蓬勃发展,这为境内外资产管理机构带来大机遇。第二,由于中国控制包括锂、钴和镍等锂电池塬材料供应,保留这些商品的大部分供应予本地市场,导致美国无法采购足够锂电池,以供应计划中的电动车生产。

作为讨论,今年的十大惊奇还列出了另外四项没有被纳入十大的预测,其中包括曾经批评比特币为 “庞氏骗局”的摩根大通行政总裁戴蒙,转向支持加密货币;美国和中国大力发展本土芯片,以减少对海外供应的依赖;美国食品及药物管理局(FDA) , 首次批准非活体基因编辑;及波多黎各成为最新煺休胜地。

姑勿论十大预测中最后有多少成真,其预测范畴揭示了2022年市场最为关注的国际政经大事。

日期:2022年1月13日

来源:香港经济日报

栏名:神州华评

撰文:尹满华 国际文交所董事局主席

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